首先，我們了解一下帝亞吉歐的品牌影響力以及最近幾年公司業績情況：

帝亞吉歐是全球領先的高檔酒業集團，業務橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類。公司旗下匯聚了一系列杰出的品牌，包括尊尼獲加(JohnnieWalker)、珍寶(J&B)、溫莎(Windsor)等威士忌系列;斯米諾(Smirnoff)、詩珞珂(C?roc)、坎特一號(KetelOne)等伏特加系列;以及百利(Baileys)、摩根船長(CaptainMorgan)、添加利(Tanqueray)、健力士(Guinness)及水井坊等。

2019年，帝亞吉歐營業收入1146億人民幣，凈利潤 297億人民幣 。2020年營業收入1047億人民幣，凈利潤 129億人民幣 。2021年營業收入1135億人民幣，凈利潤249億人民幣。以上數據可以看出，2019年至2021年這三年中，帝亞吉歐營業收入穩定在1100億人名幣以上，凈利潤穩定在250億人民幣以上。

目前，帝亞吉歐市值1232億美元，合計人民幣7500億人民幣左右，市盈率33.56倍。

其次，我們了解一下貴州茅臺的品牌影響力以及最近幾年公司業績情況：

茅臺酒獨產于中國的貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮，是漢民族的特產酒，與蘇格蘭威士忌、法國科涅克白蘭地齊名的三大蒸餾酒之一。1915年至今，貴州茅臺酒共獲得15次國際金獎，連續五次蟬聯中國國家名酒稱號，與遵義董酒并稱貴州省僅有的兩大國家名酒，是大曲醬香型白酒的鼻祖，有國酒之稱，是中國最高端白酒之一。

貴州茅臺目前市值2.4萬億人民幣，市盈率48.66倍。

貴州茅臺2019年營業收入888億，凈利潤412億。2020年營業收入980億，凈利潤467億。2021年營業收入尚未公告，大概率在1100元左右，凈利潤520億。以上數據可以看出，2019年至2021年這三年中，貴州茅臺營業收入持續上升，目前在1100億人名幣以上，凈利潤持續上升，目前在520億人民幣左右。

最后，作為生命之水的洋酒品牌帝亞吉歐，目前年度凈利潤為貴州茅臺的50%左右（帝亞吉歐250億人民幣，貴州茅臺520億人民幣）。帝亞吉歐年度營業收入與貴州茅臺持平（帝亞吉歐1100億人民幣，貴州茅臺1100億人民幣）。帝亞吉歐市值約為貴州茅臺的35%左右（帝亞吉歐7500億人民幣，貴州茅臺2.4萬億人民幣）。那么，帝亞吉歐與貴州茅臺，依照目前的價位和市值，誰是更好的投資標的呢？

筆者認為，帝亞吉歐作為全球品牌，消費對象是全球所有人或者全球所有有錢人。貴州茅臺作為中國知名品牌，品牌影響力暫且不如帝亞吉歐，消費對象也僅僅限于擁有白酒文化圈的華人文化圈。至于東南亞的華人白酒文化圈有沒有大陸這樣的瘋狂，目前也未可知，畢竟出口的茅臺主要就是面向海外華人，特制的香型，低廉的價格，最后還是賣給從機場回國的大陸人。可見，白酒文化的發揚光大之地還是局限于大陸的有錢有權人士。

所以，作為投資角度來講，目前2.4萬億的貴州茅臺明顯要貴于7500市值的帝亞吉歐。

貴州茅臺vs世界三大烈酒集團，為什么外資也愛搶中國核心資產？

10月15日，貴州茅臺(600519.SH)披露了三季報。今年前三季度，公司實現營業收入635.09億元，同比增長15.33%；凈利潤304.55億元，同比增長23.13%；扣非后凈利潤305.34億元，同比增長22.48%。

截至10月15日收盤，貴州茅臺報1211元/股，漲2.63%，股價首次突破1200元。總市值突破1.5萬億元，達15213億元，僅次于工商銀行及中國平安。

消息發布后，已經有券商將貴州茅臺調整到目標價1400元，眼瞅著就要追上1499元的飛天茅臺酒價了。

有A股“股王”之稱號的貴州茅臺，歷來是各路投資者追捧的對象，連“聰明錢”外資也喜歡。貴州茅臺的名字經常出現在陸港通北向流入的最前列。

逆向思維一下，既然老外能來A股買買買貴州茅臺，我們是不是也可以了解一下國外的知名酒企上市公司？

他山之石可以攻玉，比較一下茅臺和國外知名酒企的基本面，也好做到心中有數。

咦！外國人喝酒確實不少，但好像真想不起來有什么熟知的外國酒企？

所以，先來了解一下世界三大烈酒和葡萄酒集團吧！基本上在中國見過的洋酒品牌都是它們的。

帝亞吉歐（Diageo）

帝亞吉歐是全球領先的高檔酒業集團，業務橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類的酒類企業，總部設在倫敦。

帝亞吉歐業務遍及180多個國家和地區，并同時在倫敦股票交易所和紐約股票交易所上市。

旗下主要品牌：

尊尼獲加（JohnnieWalker）、珍寶（J&B）、溫莎（Windsor）等威士忌系列；

斯米諾（Smirnoff）、詩珞珂（Croc）、坎特一號（KetelOne）等伏特加系列；

以及百利（Baileys）、摩根船長（CaptainMorgan）、添加利（Tanqueray）、健力士（Guinness）、水井坊（沒錯，中國白酒水井坊）

保樂力加（Pernod Ricard）

保樂力加集團由法國兩家最大的酒類公司保樂公司（成立于1805年）和力加公司（成立于1932年）于1975年合并而成，總部設在法國.

保樂力加在全球擁有72家生產企業，是一家世界頂尖的洋酒生產商與銷售商。該公司將旗下品牌整合成品牌組合，并將旗下戰略品牌分成3部分：品牌14強部分（包括2個全球品牌、7個烈酒品牌和5個顯赫品牌）、葡萄酒部分（包括5個優先級葡萄酒品牌）以及20多個本地品牌。

旗下主要品牌：

馬爹利（Martell）、皇家禮炮（Royal Salute）、芝華士（Chivas Regal）、

哈瓦那俱樂部（Havana Club）、杰卡斯（Jacob’s Creek）、百齡壇（Ballantine’s）、

力加（Ricard）、潘諾（Pernod）、威特基（Wild Turkey）、甘露（Kahlua）、馬利寶（Malibu）、

必富達（Beefeater）、尊美醇（Jameson）、格蘭威特（Glenlivet）、瑪姆（Mumm）以及巴黎之花（Perrier-Jouet）等

百加得（BACARDI）

百加得（Bacardi）是世界最大的家族私有的烈酒廠商，產品遍布170多個國家，每年在全球200個國家銷售總計超過2億瓶。總部位于百慕大群島哈密爾頓市。

旗下主要品牌：

百加得（Bacardi）、馬提尼（Martini）、帝王（Dewar's）、孟買藍寶石 (Bombay Sapphire)、

卡薩多雷(Cazadores)、灰鵝（Grey Goose）、杜林標（Drambuie）、帝薩諾（DiSaronno Amaretto）、本篤（Benedictine）等

怎么樣，看完上面的介紹，世界三大烈酒和葡萄酒集團的名字或許不是很熟悉，但是旗下的品牌應該都喝過，最起碼在商店里見過吧。

下面我們就比比貴州茅臺、帝亞吉歐和保樂力加，三個上市公司的基本面吧。看看在國外巨頭面前，貴州茅臺究竟是怎么樣的存在。

一、 比規模

1. 三家公司分別在不同國家上市，為直觀比較彼此的數據，我們統一折算成人民幣單位。

2. 從營業收入的角度，茅臺憑借單一品類中國白酒，在營收規模上已經與保樂力加不相上下，僅次于帝亞吉歐。而且，世界領先企業基本上已處于平穩的飽和狀態，而茅臺還在以30%左右的年化增速進行擴張。

3. 營收增長有限，帝亞吉歐和保樂力加通過優化品類的銷售組合，將凈利潤提升作為經營的主要重心。但明顯貴州茅臺的盈利能力更強，用更小的營收規模實現了更多的凈利潤。

4. 從經營性凈現金流和股東權益的角度也可以看出，帝亞吉歐和保樂力加已經進入成熟穩定的經營周期，而貴州茅臺還處在快速成長期。

二、比估值

1. 首先，畢竟在不同交易所上市，彼此的估值水平受到各個市場的偏好影響，僅供參考吧

2.國內白酒企業高歌猛進的經營數據，必然帶來市值的快速成長，其中的佼佼者貴州茅臺當前的市值更是已經突破1.5萬億。

3. 而世界領先的兩大酒業巨頭，已經進入成熟的穩定狀態，當前市值雖然較2018年有明顯增長，但與茅臺的市值已經相去很遠。

4. 但是從市盈率的角度，貴州茅臺相比兩大世界巨頭畢竟還處于高速成長期，所以當前市盈率更高一些也還說得過去？

三、比回報

1. 帝亞吉歐和保樂力加采用了更激進的杠桿率，權益乘數遠高于貴州茅臺

2.資產周轉率茅臺表現更好也是可以理解的，畢竟茅臺的市場更聚焦，品類也更單一，而帝亞吉歐和保樂力加都在全球經營龐雜的產品品類。

3. 或許正是因為貴州茅臺只專精于高端酒類，所以在銷售凈利率上明顯優于兩大國際酒企。

4. 因此，貴州茅臺凈資產收益率能達到30%也就不足為奇了。帝亞吉歐雖然銷售增長有限，但近兩年降低股東權益比例實現更高的杠桿率，使凈資產收益率維持在30%以上，經營質量確實優秀。

結論：

白酒企業對很多人來說，就是典型的那種看著羨慕，拿著又害怕的公司。

而之所以不敢放心持有，是因為對白酒消費的不理解，對其未來價值沒有判斷的依據。

但這并沒有什么錯誤，反而正好驗證了那個觀點，投資就是對認知能力的變現。

判斷不了行業和公司，那就放寬視野看看外面的世界，是不是有更多的認識了呢？

那么問題來了，如果拿出十來萬的現金，是應該買一手貴州茅臺的股票呢？還是應該直接買幾箱酒存著？究竟該怎么選？