2019年青島啤酒利潤表分析？

3月29日晚間，青島啤酒披露2019年年度業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入279.84億元，同比增長5.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤18.52億元，同比增長30.23%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.37元。公司擬向股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.55元。青島啤酒以人民幣1637.72億元的品牌價(jià)值繼續(xù)保持中國啤酒行業(yè)品牌價(jià)值第一。

保持啤酒中高端競爭優(yōu)勢 開拓“啤酒+”新業(yè)務(wù)領(lǐng)域

年報(bào)顯示，2019年，公司主品牌青島啤酒共實(shí)現(xiàn)銷量405.1萬千升，同比增長3.49%，其中“奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903、純生啤酒”等高端產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量185.6萬千升，同比增長7.08%，保持了在國內(nèi)啤酒中高端產(chǎn)品市場的競爭優(yōu)勢。

據(jù)悉，在繼續(xù)堅(jiān)定不移做強(qiáng)做優(yōu)啤酒主業(yè)的同時(shí)，青島啤酒發(fā)揮創(chuàng)新性思維，整合平臺(tái)資源積極開拓“啤酒+”新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)生產(chǎn)了以王子海藻蘇打水為代表的海洋健康飲品等新產(chǎn)品，打造與主業(yè)互補(bǔ)的多業(yè)態(tài)共贏共利生態(tài)圈，為長期可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

多措并舉產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 調(diào)整提升盈利能力

報(bào)告期內(nèi)，青島啤酒發(fā)揮覆蓋全國主要市場的網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢，以體育營銷、音樂營銷、體驗(yàn)營銷為主線持續(xù)提升品牌影響力和市場競爭力；公司加快了營銷創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新，加大數(shù)字化營銷工作力度，不斷完善“網(wǎng)上超市+官方旗艦店+授權(quán)分銷專營店商城”的立體式電商渠道體系，多渠道滿足互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代消費(fèi)者的購買需求和消費(fèi)體驗(yàn)。在國際市場，公司加強(qiáng)國際品牌傳播與推廣，通過重點(diǎn)市場推廣、贊助體育、音樂、美食文化營銷等舉措，強(qiáng)化品牌觸達(dá)，提高品牌活躍度，持續(xù)強(qiáng)化青島啤酒高端品牌識(shí)別，樹立“中國質(zhì)造”高端形象，繼續(xù)擴(kuò)大青啤海外市場覆蓋范圍。

對(duì)于未來發(fā)展，青島啤酒將繼續(xù)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，繼續(xù)推進(jìn)“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌戰(zhàn)略，開發(fā)特色差異化產(chǎn)品，加快向聽裝酒和精釀產(chǎn)品為代表的高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，保持公司在國內(nèi)中高端市場的領(lǐng)先地位。

啤酒業(yè)“關(guān)廠潮”仍在持續(xù) 高端之爭愈演愈烈：未來誰執(zhí)牛耳？

能否長期提升盈利能力？

近日，據(jù)媒體報(bào)道稱，華潤啤酒(控股)有限公司（簡稱“華潤啤酒”）未來平均每年要關(guān)廠3家，公司將在8月下旬的業(yè)績公告中明確本年度關(guān)廠計(jì)劃。

去年9月20日，青島啤酒也表示，接下來計(jì)劃通過3-5年關(guān)閉整合10家工廠。實(shí)際上，自2015年起，嘉士伯、華潤啤酒、重慶啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等啤酒巨頭就先后開始關(guān)閉工廠。

對(duì)此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴時(shí)間 財(cái)經(jīng) ，國內(nèi)啤酒廠從2015年開始陸續(xù)關(guān)停，到現(xiàn)在還沒結(jié)束，部分原因是涉及到溝通問題，很難一步到位。此次華潤啤酒關(guān)廠主要是因?yàn)橐恍┕S太老，需要進(jìn)行產(chǎn)能優(yōu)化。此前做中低端產(chǎn)品時(shí)，生產(chǎn)基地和市場靠得很近，可以降低成本。但隨著整個(gè)啤酒行業(yè)中高端消費(fèi)紅利的到來，生產(chǎn)基地跟市場離得遠(yuǎn)一點(diǎn)也沒問題。因此，酒廠的布局與之前必然有所區(qū)別，需要作出調(diào)整。

朱丹蓬還表示，不論關(guān)廠并購、還是研發(fā)，國內(nèi)啤酒市場唯一的主題就是高端化。但要如何實(shí)現(xiàn)高端化，還有很長的路要走。

紛紛關(guān)廠

國內(nèi)較大的啤酒公司中，重慶啤酒是最早開始關(guān)廠的內(nèi)地酒企。2013年重慶啤酒被嘉士伯收購后，于2015年關(guān)閉5家工廠，2016年至2018年每年關(guān)閉1家工廠，基本實(shí)現(xiàn)了關(guān)廠當(dāng)年承擔(dān)大額一次性資產(chǎn)減值損失，并于次年享受到關(guān)廠帶來的降費(fèi)提效紅利。

華潤啤酒緊跟重慶啤酒節(jié)奏，是關(guān)廠最多的啤酒企業(yè)。2017年華潤啤酒關(guān)廠7家， 2018年迎來關(guān)廠高峰，共關(guān)廠13家，計(jì)提一次性減值損失20.4億元、員工安置費(fèi)用4.83億元。2019年，公司再度關(guān)閉7家工廠。

青島啤酒2018年關(guān)掉2家工廠，2019年關(guān)掉2家工廠，此外還計(jì)劃5年關(guān)閉10家工廠，目前已經(jīng)關(guān)閉4家，按計(jì)劃未來3年每年還會(huì)關(guān)閉2家工廠。

此外，百威亞太在2016年至2017年關(guān)停了8家工廠，嘉士伯在2017年一年內(nèi)就關(guān)閉并處理了17家工廠，珠江啤酒也于2017年3月關(guān)閉生產(chǎn)低端瓶裝啤酒的汕頭工廠，2017年以來燕京啤酒也頻發(fā)公告宣布關(guān)停部分工廠。

規(guī)模效應(yīng)是很多行業(yè)排名前列公司的追求，但啤酒行業(yè)巨頭紛紛關(guān)廠，顯然已無心規(guī)模之爭。由于人口結(jié)構(gòu)老齡化導(dǎo)致的啤酒消費(fèi)群體基數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢，啤酒行業(yè)2013年行業(yè)產(chǎn)量達(dá)到最高點(diǎn)5062萬噸后開始逐年下滑。

行業(yè)經(jīng)歷過產(chǎn)能擴(kuò)張期、和并購整合期之后，競爭格局已定，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升的空間有限，行業(yè)前十公司的市場占有率已達(dá)85%，前三的市場占有率為70%。

2018年，華潤啤酒、青島啤酒、百威的銷量占有率分別為29.6%、21.1%、20%，華潤啤酒雖在銷量上處于首位，但據(jù)了解，當(dāng)前主要品牌為華潤雪花啤酒，價(jià)格在5元以下，銷量占公司啤酒總銷量約為90%。

華潤啤酒首席執(zhí)行官侯孝海曾公開表示，華潤啤酒已經(jīng)是最大塊頭了，但不是最強(qiáng)的。國內(nèi)啤酒競爭已經(jīng)進(jìn)入決戰(zhàn)階段。華潤啤酒從大到強(qiáng)，決戰(zhàn)就需要在高端啤酒方面打敗百威。

侯孝海曾還曾提出，到2020年利潤較2017年翻番，即利潤每年要有30%以上的增速。青島啤酒也在2019年7月提出五年后“再造一個(gè)青島啤酒”的目標(biāo)。

高端化之戰(zhàn)

與無心規(guī)模增長相反的是，高端化給啤酒巨頭仍留有空間一搏。2018年中國人均啤酒消費(fèi)金額為46元每人每年，與可比國家巴西（200元每人每年）、韓國（547元每人每年）等相比，仍有5-10倍的空間。

2019年國內(nèi)啤酒高端化率為16%，百威高端產(chǎn)品占比最高為28%，嘉士伯高端產(chǎn)品占比也在25%以上，重慶啤酒、青島啤酒則是國產(chǎn)品牌中高端化率較高的代表，分別為23%和22%。華潤雪花由于總量大，低端產(chǎn)品數(shù)量較多，故高端產(chǎn)品占比最低。

此外，華潤啤酒對(duì)于高端產(chǎn)品的布局時(shí)間也晚了一步。青島啤酒自2010年布局高端產(chǎn)品矩陣，推出奧古特和逸品純生布局高端產(chǎn)品線，目前奧古特已在高端啤酒市場中形成了較好的口碑，隨后推出的鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903、全麥白啤、皮爾森等也均有較好的反響。華潤啤酒2013年推出臉譜系列，再次發(fā)力已是5年之后的SuperX、匠心營造和馬爾斯綠等。

2019年4月，華潤啤酒完成對(duì)喜力的股份交割，是其高端化的最大手筆。侯孝海曾表示，喜力中國對(duì)華潤啤酒2019年的業(yè)績貢獻(xiàn)并沒有那么大，銷量也沒有較大增長。但喜力有全球高檔品牌運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，擁有全球的資源和平臺(tái)，對(duì)進(jìn)一步做大高端酒將作出一定貢獻(xiàn)。

對(duì)此，朱丹蓬表示，華潤啤酒的高端化確實(shí)慢一點(diǎn)，其收購喜力目前還只是萬里長征的第一步，做高端并不容易，沒有五年根本看不出喜力的品牌效益。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，青島啤酒高端產(chǎn)品的價(jià)格跨度較大，從6-8元到20元以上均有產(chǎn)品布局。而華潤啤酒價(jià)格帶集中在8-14元之間，在20元以上的超高端價(jià)格區(qū)間尚無產(chǎn)品占位。

地域品牌中，朱丹蓬表示，重慶啤酒在本地高端化做得不錯(cuò)，但燕京啤酒就不行，這兩年已經(jīng)完全被落下，被嘉士伯反超，未來估計(jì)也沒有太多可持續(xù)發(fā)展的能力。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，受疫情影響，2020年1-3月國內(nèi)啤酒產(chǎn)量累計(jì)同比下滑33.8%，幾大巨頭也未能幸免。

青島啤酒公布的第一季度業(yè)績顯示，期間收入為62.93億元，同比下滑20.86%；凈利潤5.54億元，同比下滑34.32%；華潤啤酒暫未公布一季報(bào)，此前公告顯示今年前兩個(gè)月的未經(jīng)審核綜合營業(yè)額及未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利較2019年同期分別下降約26%和42%。

此外，百威亞太2020年一季度中國市場收入和銷量分別下降了45.4%和46.5%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利下跌69.3%；重慶啤酒2020年第一季度顯示，其一季度營收5.55億元，下跌33.36%，歸屬凈利3410萬元，重挫60.2%；燕京啤酒的2020年第一季度報(bào)告顯示，營業(yè)收入為20億元，同比下滑41.86%；凈利潤為-2.46億元，同比下降518.03%。

同樣是利潤下降，不同的啤酒企業(yè)表現(xiàn)也不盡相同。據(jù)尼爾森資料，在零售渠道方面，雖然行業(yè)出現(xiàn)大幅衰退，但在高端及超高端組合的強(qiáng)勁表現(xiàn)下，百威亞太的市場份額持續(xù)取得增長。百威亞太的電商渠道于2020年第一季度的市場份額快速增長，幾乎為第二名的兩倍。

中國酒業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書長何勇此前表示，今年2月天貓商城的啤酒銷售量同比增長了42.5%，銷售額同比增長48.2%，啤酒均價(jià)同比上浮了4%。所有品牌中又以百威啤酒和青島啤酒的銷售額漲幅最大。

值得注意的是，2019年4月，中金公司曾在一份研報(bào)中表示，啤酒行業(yè)正迎來關(guān)廠潮，市場認(rèn)為這是行業(yè)盈利能力提升拐點(diǎn)的信號(hào)。中金公司卻認(rèn)為，關(guān)廠之后公司盈利能力會(huì)有短暫的明顯提升，但 提效紅利消失后，在無差異化大單品的前提下，此舉無法帶來長期盈利能力的提升。 （北京時(shí)間 財(cái)經(jīng) 陳世愛）